美國政策高度不肯定性造成台股上半年的震盪，跟著對等關稅議題逐步塵埃落定，第三季焦點將放在景氣趨緩和美元走弱對企業獲利影響。野村投信認為，企業盈餘成長因關稅及匯率等身分泛起下修，但個中仍不乏亮點，選股變動加重要，產業面仍是聚焦需求強勁的AI相關族群，傳產則以綠能、電網為主。
此外，社會結構轉變將推升人形機器人需求，全球人形機械人市場想像成漫空間很大，但在2028-2029年之前不易到達百萬數目等級水準。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如透露表現，即便對等關稅暫緩實行，本年起美國的關稅已顯著高於過往，而在90天的關稅寬免時代，美國企業大舉進口，使得美國的進口金額激增，出口則保持平緩，在關稅底定後，預估下半年的需求將削減。
此外，遭到關稅與美元走弱的影響，本年台股的企業盈餘成長泛起下修的環境，從先前預估整體可達20%以上的水準下修至約15%，由於關稅與美元走勢仍不肯定，不解除還有下修可能；然而，科技股中仍有獲利預估上調的次產業，例如散熱、網通、電源供應器等都與AI的成長相關，顯示AI需求相當強勁，這也是第三季甚至於中長期的投資主軸。
就根基面來看，主計處下調2025年GDP成長率至3.1%，且預估上半年表現顯著優於下半年，台灣上半年的出口大幅成長，首要遭到科技產品的帶動，且成長首要來自於美國，都可看出關稅政策的影響。而相較於全球與亞洲電子業PMI近期呈現下滑的走勢，台灣的電子業PMI仍在50榮枯值以上，表現相對超卓。
姚郁如指出，約兩年前市場開始關注AI成長趨勢，從延續建置中的基礎扶植到比來較常聽到的AI Agent、人形機器人等應用層面，軟硬體皆持續推動。
就以科技進程不成或缺的半導體為例，根據研調機構IDC的預估，2025年全球半導體產值為7,798億美元，年增率+15.9%，此中資估中心年成長33.6%，2026年繼續成長15.6%。其他延續受惠於AI成長趨勢的還包孕散熱（從氣冷到液冷）、PCB、ABF載板，和網通、電網等，亦為可延續關注的族群。Meta的2025年資本支出增進將由支持生成式AI和焦點業務的投資驅動，伺服器是最大的增進驅動身分。
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AI成長趨向仍佳？姚郁如：伺服器是最大增進身分
微軟將在2025年下半年轉向短時間資產（如CPU/GPU/網路裝備）的投資。至於雲端方面的資本支出則是持續增加，2025年雲端本錢支出估計將增加38%，CSP業者加大AI伺服器投資的力道，估計2025年雲端本錢支出總額將到達3920億美元。個中，微軟和Meta在2025年的資本支出意圖依然強勁。
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